2012第一季度鋼鐵行情展望

2012第一季度鋼鐵行情展望

2012第一季度鋼鐵行情展望

2012已來(lái)臨，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、歐美債務(wù)危機(jī)愈演愈烈、“黑天鵝”事件頻出以及為了防通脹持續(xù)收緊資金流動(dòng)性等因素的共同影響下，目前A股市場(chǎng)的“歉收”行情已成定局，鋼鐵現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)均顯疲態(tài)橫盤(pán)，市場(chǎng)信心連遭打擊，節(jié)節(jié)下挫，鋼廠、中間貿(mào)易商、終端采購(gòu)商齊齊表態(tài)穩(wěn)中不動(dòng)，持幣觀望待來(lái)年行勢(shì)好轉(zhuǎn)，由此可見(jiàn)，2012年是目前大家最為關(guān)注，也是期待值最高的一年。



　隨著“十二五”規(guī)劃、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、全國(guó)鐵路工作會(huì)議、人大常委會(huì)第二十四次會(huì)議以及2012年“換屆”相關(guān)會(huì)議的陸續(xù)召開(kāi)、閉幕，政策經(jīng)濟(jì)調(diào)控不斷下達(dá)執(zhí)行，作用市場(chǎng)，2012年第一季度鋼價(jià)走勢(shì)必將成為市場(chǎng)、投資者、商家邁入新年生意場(chǎng)最為關(guān)鍵的指南針。對(duì)此，筆者借此文試作如下走勢(shì)分析，僅供參考。



　2011年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，歐債危機(jī)深化蔓延，全球金融市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻。外圍經(jīng)濟(jì)的不確定和不穩(wěn)定性，加上國(guó)內(nèi)通脹壓力持續(xù)加大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣緊縮政策持續(xù)，對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)特別是中小企業(yè)形成嚴(yán)重影響，企業(yè)融資困難，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)高位釋放，鋼鐵下游需求增速放緩，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)在供大于求、金融屬性凸顯的整體形勢(shì)下，呈現(xiàn)頻繁波動(dòng)特征。



　據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前不管是鋼材還是原料，基本上都已穩(wěn)中調(diào)整為主，成交沒(méi)有明顯的放量，資源到貨情況較好，沙鋼、寧鋼都有部分資源入庫(kù)，資金面偏強(qiáng)。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，目前市場(chǎng)已經(jīng)完全進(jìn)入淡季，鋼價(jià)盤(pán)整的失態(tài)短期內(nèi)難以改變， 2012年第一季度鋼材市場(chǎng)都很難掀起升浪。



　原材料方面：據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵礦石庫(kù)存量仍然上升，截止11月末，我國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存量為9733萬(wàn)噸，同比增加2571萬(wàn)噸，增幅為35.9%。目前原材料市場(chǎng)走勢(shì)不佳，鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中走低，但幅度有限。由于國(guó)內(nèi)外利好利空交織影響，目前接近億噸的港口庫(kù)存給商家們帶來(lái)的壓力是空前的，有專家預(yù)測(cè)說(shuō)，2012年礦價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)5%—10%的跌幅，如果鐵礦石價(jià)格真的再次縮水，那么明年鋼價(jià)受到的影響將無(wú)法計(jì)量，成本支撐的落空，會(huì)讓年后的鋼價(jià)再次下移。



　資金方面：目前國(guó)內(nèi)的資金層面仍然不寬松。中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)吳曉靈：穩(wěn)健貨幣政策執(zhí)行過(guò)程中，明年央行下調(diào)存準(zhǔn)率的幾率較高。還有專家分析稱明年或?qū)⑾陆?次。即便是如此，即使明年連續(xù)幾次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也不意味著貨幣政策的徹底轉(zhuǎn)向，所以商家們?nèi)匀徊荒艽笠狻?BR>


　談到2012第一季度鋼價(jià)的起落，需求的大小自然還是最為關(guān)鍵的一點(diǎn)，縱然政策、市場(chǎng)行情頻頻利好，但需求消費(fèi)不振，終究克制鋼價(jià)命脈。



　房地產(chǎn)行業(yè)：2011年房地產(chǎn)利好消息不斷：截止10月底，全國(guó)開(kāi)工建設(shè)保障房1000萬(wàn)套； 2012年保障房工程將繼續(xù)發(fā)力，投資額穩(wěn)定增長(zhǎng)有望；住建部：2012年全國(guó)保障性安居工程開(kāi)工700萬(wàn)套以上，竣工500萬(wàn)套以上；農(nóng)民也可以在自己的土地上建低成本的保障房；海通證券：2012年房地產(chǎn)投資增速或在13.35%至17.28%之間……無(wú)論是宏觀或是微觀政策面、經(jīng)濟(jì)面最終都將回歸需求消費(fèi)層面上�！跋迌r(jià)令”、“限購(gòu)令”風(fēng)雨交加，致使樓市成交不斷下降，2012年全國(guó)大多數(shù)城市仍將延續(xù)限購(gòu)令，加之目前房產(chǎn)元旦之后實(shí)行“新利率”——老房貸將多還貸，到時(shí)市場(chǎng)信心普遍將受打擊，消費(fèi)層怨聲載道，購(gòu)房萎縮，全國(guó)性的樓市降幅將出現(xiàn)，雖底部不會(huì)有多深，但足以消滅近年來(lái)不斷膨脹的房產(chǎn)泡沫基調(diào)。



　最新數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資已經(jīng)連續(xù)19個(gè)月處于回落通道，同比增速?gòu)?8.2%回落到29.9%，2012年房地產(chǎn)業(yè)仍然處于回落的周期內(nèi)，筆者認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)預(yù)售速度的放緩，明年一季度我國(guó)的房地產(chǎn)投資都將處于持續(xù)回落的狀態(tài)。



　另外，受制造業(yè)需求不旺，特別是汽車、造船、石油、化工、電力、輕工等行業(yè)對(duì)鋼材需求萎縮影響，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)對(duì)于板材類產(chǎn)品的需求增速放緩較為明顯，1-10月板帶材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.2%，比鋼材總產(chǎn)量增速低3.5個(gè)百分點(diǎn)。具體到分品種鋼材來(lái)說(shuō)，輕軌、特厚板、熱軋薄板、冷軋薄板和焊接鋼管的產(chǎn)量增幅較大，在20%以上；但從1-10月的產(chǎn)量可以看出，今年以來(lái)由于鐵路建設(shè)投資的大幅下滑(1-9月鐵路固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資同比均下降19.3%，導(dǎo)致對(duì)鐵路建設(shè)直接用鋼--重軌需求的下降，重軌產(chǎn)量同比下降30.2%。



　于此，明年國(guó)內(nèi)鋼材下游需求看來(lái)還會(huì)繼續(xù)減弱，鋼價(jià)要想突破重圍高升，壓力不容小覷，市場(chǎng)復(fù)雜，逆勢(shì)而為的事也不是不可能發(fā)生，但是，就這一點(diǎn)，筆者認(rèn)為，可能性很小，畢竟2011年那些“逆勢(shì)而為”致使的成本壓力不斷上升、市場(chǎng)價(jià)格倒掛嚴(yán)重，鋼企利潤(rùn)甚微或者虧損，也不是少見(jiàn)。



　綜合而言，我國(guó)鋼鐵消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入“高消費(fèi)，低增長(zhǎng)”階段。預(yù)計(jì)2012我國(guó)粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在7.2億噸左右，增速回落至5%左右。而由于明年鋼鐵需求乏力，以鐵礦石為主的綜合成本雖有降低仍屬高位震蕩，預(yù)計(jì)明年第一季度鋼鐵價(jià)格總體弱勢(shì)，呈現(xiàn)抑后揚(yáng)的走勢(shì)。明年鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)水平不會(huì)再下降，或略有改觀。



　走到這里，即便目前市場(chǎng)利空絕大多數(shù)占領(lǐng)利好，但是，當(dāng)一件事情呈現(xiàn)悲觀，而當(dāng)事人“順勢(shì)而為”悲觀消極，那么結(jié)果可想而知，而這個(gè)結(jié)果很大程度是取決于你的“悲觀”。所以，雖然2012年開(kāi)門——第一季度迅速扭轉(zhuǎn)2011年積淀的鋼市利空局面，但我們也不能輕易看空、坐以待斃，要知道， “山重水復(fù)疑無(wú)路”的下一句永遠(yuǎn)是，“柳暗花明又一村”。



　雖然整體弱勢(shì)難為，但仍不乏亮點(diǎn)：



　1、 中小鋼鐵企業(yè)盈利明顯好于大型鋼鐵企業(yè)。



　中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)材料顯示，2011年1-10月，大部分大型鋼廠利潤(rùn)率低于2.99%這一水平，而大部分中小利潤(rùn)率則高于這一水平。種種跡象表明，在鋼鐵行業(yè)普遍面臨下游需求不振，鋼材價(jià)格下跌，礦石等成本居高不下的嚴(yán)峻局面時(shí)，民營(yíng)鋼廠相比國(guó)有鋼廠具備更強(qiáng)的“抗沖擊力”。



　由于這兩年鐵礦石價(jià)格過(guò)高，事實(shí)上今年很多中小鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)?fù)�年不用的低品味鐵礦石，甚至50%以下品味的鐵礦石，而大型企業(yè)由于環(huán)保要求更高一些，基本都用高品味礦。另外，我國(guó)多數(shù)民營(yíng)鋼廠主要集中生產(chǎn)長(zhǎng)材和建材方面，而國(guó)有鋼廠近幾年都紛紛投建板材項(xiàng)目。今年長(zhǎng)材將，板材弱。對(duì)于民營(yíng)鋼廠來(lái)說(shuō)本身就有客觀的優(yōu)勢(shì)。



　2、鐵礦石供需拐點(diǎn)苗頭已經(jīng)出現(xiàn)，鋼企或因此獲得盈利空間。



　由于我國(guó)國(guó)內(nèi)外投資的礦山已陸續(xù)開(kāi)工，鐵礦石供需開(kāi)始緩和。目前，我國(guó)的國(guó)際參股投資的礦山運(yùn)回的鐵礦石已達(dá)每年7000萬(wàn)噸，三大礦業(yè)巨頭為3-4億噸。加之礦業(yè)巨頭的暴利已經(jīng)到了極限。即使是當(dāng)前的價(jià)格，國(guó)際礦的稅后凈利潤(rùn)率也在40%，國(guó)內(nèi)礦的稅后經(jīng)利潤(rùn)率也在20%，而鋼企的利潤(rùn)率尚不足3%。



　從國(guó)內(nèi)鋼價(jià)指數(shù)和鐵礦石指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，2011年3月以來(lái)，兩者漲幅由逐漸拉小到9月的“鐵礦石的價(jià)格降速明顯超過(guò)鋼鐵”，而12月初以來(lái)，兩者增速基本穩(wěn)定在一個(gè)很小的區(qū)間。這說(shuō)明國(guó)際鐵礦石不再“一意孤行”，與國(guó)內(nèi)需求的相關(guān)性在加大。



　3、鋼鐵消費(fèi)結(jié)構(gòu)性差異較為明顯。



　由于上半年房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，而下游制造業(yè)投資一般，直接導(dǎo)致建筑用的長(zhǎng)材價(jià)格上漲；而下半年由于建筑和基建投資減少幅度更大于下游織造業(yè)的投資的減少幅度，長(zhǎng)材價(jià)格也有所回調(diào)，板材與長(zhǎng)材的價(jià)格差向合理的區(qū)間恢復(fù)。



　2012年，對(duì)于中國(guó)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定、外需放緩局面仍將牽制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的“轉(zhuǎn)型”政策，增速適度放緩是必然的事情。最終結(jié)果毋庸置疑，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值鋼鐵消費(fèi)強(qiáng)度將有所降低，但筆者認(rèn)為，這對(duì)于鋼鐵工業(yè)來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。鋼鐵工業(yè)的資源有效配置作用下，結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，產(chǎn)品質(zhì)量逐步提升，推動(dòng)鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高鋼鐵工業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力，逐步改變中國(guó)鋼鐵業(yè)多年來(lái)“大而不強(qiáng)”的局面，向鋼鐵強(qiáng)國(guó)邁出堅(jiān)實(shí)的步伐。